Separationsprinzip

Begriff aus der Finanzierungstheorie.

- Ausprägungen: 1. Fisher-Hirshleifer-Modell: Unter der Annahme des vollkommenen Kapitalmarktes bei Sicherheit können Konsum- und Investitionsentscheidungen voneinander getrennt werden.

- 2. Modigliani und Miller: Sie beweisen, dass eine Trennung von Investitions-, Finanzierungs- und Konsumentscheidungen unter bestimmten Annahmen auch dann möglich ist, wenn die über die Ausschüttung Entscheidenden nicht identisch mit den Ausschüttungsempfängern sind.

- 3. Auf vollkommenem Kapitalmarkt unter Unsicherheit ist die Zusammensetzung des optimalen Portefeuilles aus unsicheren Anlagen unabhängig von der Risikoneigung des Investors (Tobin-Separation).